Fx Optionen Clearing A Big Herausforderung

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Wählen Sie das Kontrollkästchen JavaScript aktivieren. Klicken Sie auf die Schaltfläche OK. Refresh this page. Die Zukunft der FX Regulierung. With der Devisenmarkt reeling aus Globale Untersuchungen zur möglichen Manipulation des Handels, Frances Faulds betrachtet die Auswirkungen, die mehr belastende Regulierung auf dem Markt haben könnte. Der 4700bn-a-day Devisenmarkt ist eine der finanziellen Welt, die am wenigsten geregelt ist, wobei Transaktionen über den Zähler OTC und Weg von den Austäuschen Aber laufende globale Untersuchungen zur Manipulation von Benchmark Devisen Devisenraten und Front-Run von Kundenaufträgen haben den FX-Markt fest im Rampenlicht gestellt. Allegationen von Absprachen, Marktmanipulation und unsachgemäße Praktiken von FX-Händlern der WM Reuters WMR Benchmark hat die Geldmärkte seit Mitte 2013 geplagt Anfang des Jahres hat der Financial Stability Board, eine internationale Beratungsgruppe für die Finanzregulierung, angekündigt, eine Untergruppe für FX zu schaffen, die von Guy Debelle, dem Assistant Governor bei der Reserve Bank, geleitet wird Von Australien und Paul Fisher, Geschäftsführer für Märkte an der Bank of England Die neue Gruppe analysiert Marktpraktiken in Bezug auf die Verwendung von FX-Rate-Benchmarks Seine Ergebnisse werden auf dem G20-Gipfel 2014 in Brisbane im November präsentiert werden. Einige Senior-Industrie Quellen glauben, dass es keinen klaren Fall gibt und dass Regulierungsbehörden einen ausgewogenen Ansatz annehmen müssen Der Markt arbeitet außerordentlich gut die meiste Zeit, sagt man Du kannst das Baby mit dem Badewasser im Hinblick auf unabhängige Benchmark-Fixierungen WMR weithin in Betracht ziehen Die meisten unabhängigen Benchmark im Moment Am Ende des Tages müssen Sie sich mit den Banken engagieren, die sie haben, um Teil der Lösung zu sein. Das heißt, es gibt sicherlich Möglichkeiten, diesen Prozess zu verbessern. Das muss eindeutig passieren. Weltweit größter Markt. Die schiere Größe des globalen FX-Marktes sollte nicht unterschätzt werden In einem kürzlich erschienenen Stück für den Financial Times Alphaville-Blog argumentierte der ehemalige FX-Trader Joy Rajiv, dass die Skala des Devisenhandels es bedeutete, dass es eine Absprache von einer unangemessenen Größenordnung für eine solche Manipulationsstrategie beinhalte Arbeit zuverlässig und nacheinander Er fügte hinzu Der Spot Euro-Dollar-Markt ist der größte Markt der Welt Eine konservative Schätzung mit Volumen von Banken und Börsen allein impliziert, dass der tägliche Volumen Umsatz über 200bn. Mr Rajiv forderte eine Verbesserung des Benchmarking Prozess, anstatt ein regulatorisches Spiel, das er glaubt, würde einfach erhöhen Kosten und senken Liquidität, und vielleicht nicht einmal eine FX fix. Many vereinbaren die Notwendigkeit zu überprüfen und zu verbessern, die FX-Benchmarking-Prozess, der in den 1990er Jahren entworfen wurde, erweitert die Anzahl der Benchmarks und das Fixzeitfenster Aber die Implikationen für den Devisenmarkt strecken jenseits dieser Behauptungen der Marktmanipulation, die Wiedereröffnung der Debatte darüber, wie, wenn überhaupt, der Markt weiter reguliert werden sollte. Kleine geht live. 2009, G20 Führer bei Der Pittsburgh-Gipfel entschied, dass alle standardisierten OTC-Derivat-Verträge an Börsen gehandelt werden sollten, oder Swap-Ausführungseinrichtungen, die regulierte Plattformen sind. Sie hätten auch Verträge über zentrale Gegenparteien gelöscht. Diejenigen, die nicht zentral geklärt wurden, würden höheren Kapitalanforderungen unterliegen Verzögerungen bei der Regulierung, Clearing von nicht ablieferbaren Terminen NDFs sind in den USA bis in dieses Jahr nicht zwingend erforderlich In Europa wird die Regulierung erst Ende 2014 oder Anfang 2015 in Kraft treten. Angesichts der Schwierigkeit, einen Clearing-Mechanismus für körperlich zu entwerfen Gelieferte Produkte ist es unwahrscheinlich, dass das Clearing für FX-Optionen für einige Zeit beauftragt wird. Trotz der regulatorischen Verzögerung hat die in Großbritannien ansässige zentrale Gegenpartei und Clearing-Haus mehr als 1484 Mrd. in FX NDFs in den zwei Jahren seit dem Start eines solchen Service im März 2012 Das Clearing für NDFs ist auch live und wächst bei der CME Group und der Singapore Exchange, obwohl es keine regulatorischen Anforderungen gibt, um dies zu tun. Bisher gibt es keine Blaupause für die zentrale Clearing von FX-Optionen, die sowohl die Bereitstellung von beiden beinhalten würde Die verkaufte Währung und die gekaufte Währung Dies könnte zu einer Liquiditätsunterbrechung einer ganz anderen Größenordnung als die von NDFs führen. Eine einjährige Studie, die von der Global Financial Markets Association durchgeführt wurde, zeigt an, dass die Größe des Liquiditätsdefizits am selben Tag gleich sein könnte Hoch als 161bn über die 17 Währungen, die durch Clearing-Haus CLS, die nur reduziert werden könnte, wenn die Industrie nimmt eine Clearing-Lösung, die einen Netto-Siedlungsmechanismus verwendet. Während Branchen-Quellen glauben, dass dies ist hervorragend lösbar, CLS verwendet Brutto-Abwicklung Ein Mechanismus, um eine Die multilaterale Nettoabwicklung des zugrunde liegenden Zahlungs-gegen-Zahlungssystems muss noch konstruiert und gebaut werden, bevor Fristen für zentral abgegrenzte FX-Optionen berücksichtigt werden. Der Schub der G20-Führer, den OTC-Markt zu verschärfen, wurde im Jahr 2011 weiter gestärkt, als sie sich bereit erklärten Margin-Anforderungen an nicht zentral abgegrenzte Derivate an das Reformprogramm Sie haben auch den Basler Ausschuss für Bankenaufsicht BCBS und die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden IOSCO aufgerufen, um globale Standards für diese Margin-Anforderungen zu entwickeln. Zu diesem Zweck ist die Arbeitsgruppe für Margining-Anforderungen Wurde im September 2013 veröffentlicht, veröffentlichte sie Margining-Anforderungen für alle nicht zentral abgegrenzten Derivate außer physisch abgewickelten FX Swaps und Forwards Obwohl die Verwendung von Variation Margin ein umsichtiges Risikomanagement-Tool bleibt, das den Aufbau des systemischen Risikos nach der Gruppe begrenzt , Ihre Durchsetzung durch Überwachungsberatung oder nationale Regulierung ist bis zu jedem Land. Die Tarifspanne im Devisenmarkt wird durch den Einsatz von Kreditunterstützungsanhängen ausgetauscht. Zum Zeitpunkt dieser Ankündigung hat James Kemp, Geschäftsführer der globalen FX - Division von GFMA in London, sagte, dass dieser BCBS IOSCO-Bericht erkennt, dass das Risiko im Devisenmarkt bereits gut verwaltet ist, wobei der bestehende Schwerpunkt auf die Abwicklungsrisikominderung und die steigende Branchennutzung von Kreditunterstützungsanhängen ist. Die Befreiung von FX-Forwards und Swaps aus einer obligatorischen anfänglichen Margin-Regime wird Dass die Unternehmen und die Anleger weiterhin von einem gut funktionierenden und kostengünstigen FX-Markt profitieren. Die Befreiung von FX Swaps und Forwards von Anfangsmarge kam neun Monate nach dem US-Finanzministerium im November 2012 bekannt, dass die Produkte aus der Clearing gelassen würden Und die Handelsanforderungen des Dodd-Frank-Gesetzes. Während der Devisenmarkt einen Seufzer der Erleichterung erweckte, dass Swaps und Forwards weitgehend frei von Regulierung sein würden, drückten einige den Glauben aus, dass längere Vertragsverträge von einer Form der Kontrahenten-Kreditrisikominderung profitieren könnten. Viele glauben an die verstärkte Fokussierung auf risikobasiertes Kapital im Vorfeld der Umsetzung von Basel III und des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, um die anfänglichen und variation Margin auf nicht zentral abgegrenzten Trades zu sammeln und zu platzieren Über einen Zeitraum von vier Jahren, der im Dezember 2015 beginnt, wird das freiwillige Clearing für bilateral gehandelte Instrumente tatsächlich anregen. Forwards zu Futures. Nach Beratungsgespräch Greenwich Associates, obwohl FX Swaps und Forwards erhielten Ausnahmen von Handels-und Clearing-Anforderungen auf Derivate in anderen Vermögenswerte auferlegt Klassen, sie werden immer noch die Auswirkungen von Handelsreporting-Anforderungen, Anti-Evasion Behörde, Business-Level-Standards und Basel-III-Kapitalanforderungen Diese Faktoren sind wahrscheinlich zu einer Verschiebung von einigen FX Swaps zu fördern und leitet Geschäft zu Futures Ein Anteil der NDFs und FX Optionen Flow sollte auch in Futures gehen, sagt ein Bericht im Januar von Kevin McPartland, Leiter der Marktstruktur und Technologie-Beratungsdienste bei Greenwich Associates. Mr McPartland glaubt, dass viele ignorieren die Auswirkungen der Derivate Reform auf FX auf ihre Gefahr Dies ist, weil Handel In FX vorwärts, Swaps, NDFs und Optionen sind alle teurer geworden, und er glaubt, dass dies mehr Geschäft für den Austausch für billigere Alternativen fahren wird. Ein konservativer 5 Umzug von OTC FX Derivaten in Futures würde dazu führen, dass FX Futures Volumen um mehr wachsen Als 50 ein riesiger Segen für Futures-Börsen, sagt er. Er zeigt auf das, was bereits in NDFs in Bezug auf die Handels - und Clearing-Anforderungen geschieht, und die hohen Margin-Raten, die sie als Maßstab für ihre Benutzer dazu veranlassen, einen Teil ihres Handels zu migrieren Zu Futures sowie Greenwich Associates Daten zeigen, dass der Trend weg von Trading NDFs bereits begonnen hat Während mehr als die Hälfte der Investment-Unternehmen NDFs im Jahr 2010 verwendet, am Ende des Jahres 2012 nur 35 Hedge-Fonds führte den Rückzug. Mr McPartland sagt Der Boden Line ist, dass einige Handelsvolumen zu Futures verschieben wird, weil unter den neuen Regeln, Futures ein preiswerteres Mittel des Zugangs zum Devisenmarkt zur Verfügung stellt. Diese sind nicht exotische Produkte FX-Futures-Kontrakte existieren seit Jahren, die eine ähnliche Exposition wie OTC-Verträge und darunter bieten Der große globale Austausch, FX Futures Liquidität hat stetig in den vergangenen Jahren gewachsen Anleger sind bereits mit den Produkten bequem und jetzt werden sie einen großen Anreiz haben, viel mehr Einsatz von Futures. While viele glauben, dass der FX-Markt wird schließlich verwandeln, um etwas Das sieht eher wie das Exchange-gehandelte Modell aus, es wird ein sehr langer Weg sein und die Notwendigkeit, Ausnahmen für die großen Unterschiede im Markt auszubauen, wird auch weiterhin sowohl Regulierungsbehörden als auch Marktteilnehmer in Frage stellen. Versuche, ein gleiches Spielfeld zu schaffen und die Politik zu harmonisieren Quer durch die Weltbanken, mit ihren oft sehr unterschiedlichen Geldpolitik, wird keine leichte Aufgabe sein. OTC funktioniert, weil es Liquidität gibt es nur die Idee, dass die Banken jeden Anreiz haben, um die Dinge undurchsichtig zu halten, das ist ein Problem, aber das wird jetzt weggespielt, sagt ein älterer Bankier Viele Investoren navigieren den Markt gut, während andere nicht alle Teilnehmer Brauchen ein Gefühl von Preiswettbewerb, Preisentdeckung Mechanismen und Aufsicht, um sicherzustellen, dass sie im Einklang mit dem Rest des Marktes in Bezug auf die Ausführung Qualität. Wie der Devisenmarkt wird durch die laufenden regulatorischen Anforderungen für OTC-Instrumente beeinflusst wird noch nicht bekannt Was auch immer der Fall ist, die Anforderungen des Dodd-Frank-Gesetzes für nicht lieferbare Währungen sind für den Devisenmarkt nicht sinnvoll. Unter dem Deckmantel der besten Ausführung zwingt es den Markt, in illiquiden Märkten zu konkurrieren und die Liquiditätsanbieter aufzuholen , Zwingt sie eine Straße, die Investoren schlechtere Preisgestaltung am Ende des Tages geben wird, sagt der Bankier Das Pendel schwingt für mehr Regulierung und mehr Transparenz, die auf einigen Ebenen gut ist, aber es kann sich negativ auf den Markt auswirken und unbeabsichtigt haben Konsequenzen, wenn nicht richtig verwaltet. JLN Optionen FX Optionen Clearing eine große Herausforderung, warnt NY Fed offiziellen. FX Optionen Clearing eine große Herausforderung, warnt NY Fed offiziellen Joe Rennison Risk Magazin Zentrale Kontrahenten CCPs müssen beweisen, sie können Devisen-Optionen durch physische Lieferung von Währungen zu begleichen Auch in betonten Situationen, bevor das Produkt für die Clearing unter neuer Regulierung in Betracht gezogen werden kann, hat ein hochrangiger Beamter an der Federal Reserve Bank von New York gewarnt. Taper bereits in Erträge gebaut Blu Putnam, Chefökonom, CME Group über Dan Collins Report Während der Fed Hat noch nicht angekündigt, seine Asset-Käufe zu verkürzen, scheint die Wirtschaft in eine neue Ära für die Federal Reserve einzutreten, und es hebt einige Schlüsselfragen über den zukünftigen Weg der Renditen auf Treasury-Wertpapiere nach dem Gefühl der Notwendigkeit für außerordentliche Maßnahmen seit 2010, Trotz des stetigen Wirtschaftswachstums und der Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor greift das Federal Open Market Committee FOMC mit wann und wie man seine derzeitige quantitative Lockerung des QE-Programms beenden kann. Keine Taper und die Auswirkungen auf den breiten Markt ETFs Zacks Equity Research Gestern markiert ein Interessantes Kapitel für die QE3-Verjüngungsgeschichte, als die Fed die Märkte überraschte, indem sie unerwartet davon abhielt, ihr Konjunkturprogramm zu reduzieren. So scheint es, dass, solange die Fed mit ihren Stimulierungsmaßnahmen fortfährt, die Wall Street weiterhin große Gewinne sehen wird. Was der FOMC getan hat Volatilität Jared Woodard Condor Optionen Ich bin mit einem Cross-Asset-Volatilitäts-Monitor, der Ihnen erlaubt, Preis - und Volatilitätsänderungen über Aktien-, Rohstoff - und Devisenmärkte zu vergleichen. Nach dem Mittwochs-Post-Fed-Rallye stehen einige Dinge im Bereich der Option implizite Volatilität auf. Wenn es ain t brach, don t VIX es Timothy Edwards Indexology In den vergangenen Jahren durch eine abwechselnde Risiko-auf, Risiko-Aus-Dynamik die VIX war ein bemerkenswert effektiver Proxy für Optimismus oder Angst über mehrere internationale Märkte Fünf Jahre auf es ist Wachsende Beweise dafür, dass die Anleger, die früher inkontinentes Risiko Appetit haben, immer mehr diskriminierend werden. VIX ETF taucht nach Fed entscheidet sich nicht zu verjüngen Victor Reklaitis MarketWatch Die größte ETF, die Exposition gegenüber der VIX fällt am Mittwoch nach der Federal Reserve entschieden, um nicht zu verkleben ihre Anleihen kauft, enttäuschend Investoren, die auf Volatilität setzen. NYSE Euronext startet den NYSE Diversified High Income Index Pressemitteilung NYSE NYSE Euronext gab heute den Start des NYSE Diversified High Income Index NYDVHI bekannt, ein neuer Index, der die Leistung eines breiten, diversifizierten Korbes von 138 öffentlich - Gehandelte Wertpapiere, die Exposition gegenüber mehreren Anlageklassen, Sektoren und Segmente, die historisch zahlen hohe Dividenden auf Ausschüttungen. REGULATION ENFORCEMENT. Wall Street verteidigt Rohstoffe Trades gegen Regulatory Scrutiny Silla Brush Cheyenne Hopkins Bloomberg Banken einschließlich Goldman Sachs Group Inc GS und JPMorgan Chase Co JPM, Vor der Regulierungsprüfung ihres Warenhandels, bieten Liquidität in Öl, Erdgas und anderen Märkten, die leicht ersetzt werden können, nach einem Bericht von Wall Street s wichtigsten Lobbying-Gruppe Wall Street Sponsoren eine Studie, die abschließt Wall Street ist notwendig und sollte Sei allein geglaubt worden Gee würde niemals erraten haben, dass du dich erzählen kannst, aber ich rolle meine Augen - JB Derivatives Regulatoren Gefahr, eine Verwirrung zu schaffen, Wheatley sagt Ben Moshinsky Bloomberg Regulatoren in der Europäischen Union und US müssen zusammenarbeiten, um Regeln zu vereinheitlichen, die Derivate erfordern Werden zentral geklärt, oder das Risiko, ein Chaos zu schaffen, sagte der britische Top-Markt-Regulierungsbehörde. Fractal Position Management Dan Passarelli Die Optionen Insider Trader müssen das Risiko sorgfältig zu verwalten, enge Zügel auf ihre Optionen, Spreads und Portfolio Die Management-Technik von jedem ist im Wesentlichen die Gleiches, weil das Positionsmanagement fraktal ist. Optionen wechselt zu Arista Networks für den europäischen Austausch Co-Standort Pressemitteilung über Finextra Options, der führende private Finanz-Cloud-Anbieter für die globalen Kapitalmärkte, hat heute den Einsatz von Arista Networks neue Low Latency Switching für die Firmen-seite-Latenz-Co-Location-Kunden in europäischen Austausch-Hosting-Einrichtungen von der Londoner Börse LSE, Nyse und der Deutschen Börse betrieben. Kapitalisierung auf der Fed-Taper News oder Mangel an James Ramelli Futures Magazin Die Fed überrascht den Markt am Mittwoch Als es angekündigt, dass es keine Änderung an seinem 85 Milliarden pro Monat Konjunkturprogramm geben würde, erwarten die Märkte eine Konjunktur des Programms in der Nachbarschaft von 10-15 Milliarden pro Monat und reagierten auf die Entscheidung, indem sie sich stark erhöht Steigender Markt Steven M Sears Barron s Es ist Zeit, die Ansicht zu bestätigen, dass die Eigenkapitalvolatilität nach dem Anti-Climatic-Treffen der Federal Reserve gedämpft bleibt und dass die Aktien in Washington surreales Licht höher werden werden. Jon Najarian und John Thomas Climbing The Wall Of Worry webinar optionMONSTER Donnerstag, 19. September 2013 5:00 Uhr Central Daylight Time Chicago, GMT-05 00 Begleiten Sie Jon Najarian und John Thomas von, wie sie diskutieren, was als nächstes auf den globalen Finanzmärkten geschieht Die Märkte haben jedes einzelne Stück schlechte Nachrichten ignoriert, Von Syrien bis zum Sequester, und scheinen bereit zu gehen höher Wisst ihr, was mit Ihrem persönlichen Portfolio von hier aus zu tun hat Jon und John haben viele Ideen, und sie wollen Ihnen helfen, Geld auf die vielen Möglichkeiten.